村民用手指着北方答道：“出谷口五六里就是淮水了？”

徐怀玉大急，直奔中军大帐，一进账就嚷道：“庞大哥，你赶快下令，全军紧急撤营，速离险地！”

庞师古正在对弈，一见徐怀玉如此，也有些紧张，问道：“有何军情？”

“军情倒是没有，不过，我军营寨太过低狭，一旦敌军放水，我军将有灭顶之灾！”

庞师古一听没有军情，当时就恢复了常态，从容言道：“怀玉多虑了，这一点我早就考虑到了，你别忘了，此时乃枯水季节，何来水淹？”

徐怀玉高声道：“难道敌军就不会蓄水吗？”

庞师古大怒：“主公让我等扎营于此，自有主公的道理。”

徐怀玉语带哭腔：“但是，主公……”

庞师古打断了徐怀玉，怒道：“休再多言，否则将以违命论处！”

徐怀玉无奈，只得退出，并遣侦骑前往淮水打探。次日，汴军侦骑即急报庞师古：“淮人正在淮河上游筑堤，看样子是要蓄水冲淹我军。”

庞师古竟以惑乱军心之罪，将侦骑斩首。

徐怀玉见庞师古如此，绝望之极。

朱瑾率兵在淮水上筑堤完毕，留下一部分军士守堤，约以明日正午决堤，他则亲率三千骑兵，身着汴军军服、打着汴军的旗帜前往青口。当晚，朱瑾在青口一个小村庄住下，令属下化装成百姓混进汴军营寨，弄清了庞师古大帐的位置，五更时分，即率三千骑兵直奔青口汴军营寨庞师古中军大寨。

朱瑾率队抵达庞师古大寨时，已近正午，守寨汴军见是自己的骑军，就打开了寨门。没想到，朱瑾一入寨门，即大喝一声：“杀！”三千骑兵当即四处冲杀，汴军大惊，这才知道是淮军杀进来了，只好仓促应战。

此时，庞师古正在与人对弈，闻听厮杀声，慌忙披挂出帐，正要上马，朱瑾就快马赶到了，大喝道：“庞师古，还我兖州来！”庞师古还未来得及回头，就已被朱瑾手起槊落，砸死在平地——可怜一代名将，竟是如此丧命！

朱瑾割下庞师古首级，传令道：“快，赶快驰上高坡！”

三千骑兵听令，纷纷驰马上山。刚到山腰，大水就呼啸而至，眨眼间，青口数十座营寨皆被奔腾的水浪所吞噬。汴军士卒大多不会游水，溺死、呛死者不计其数，朱元礼等近百员战将眨眼间就没了性命。侥幸活下来的汴军犹自扑腾挣扎，杨行密的数百艘淮军战船就顺水杀来了，个个张弓搭箭，一箭一个，不到两个时辰，青口汴军就几乎全军覆没了。杨行密将朱瑾等三千骑兵接上战船后，奏凯而去。

徐怀玉所部数千人因早早移营于高坡之上，才免遭大水冲掩，淮南水军杀来之时，他又率军藏身于密林之中，总算幸免于难。徐怀玉望着已变成一片汪洋的青口谷地，水面上犹自漂浮着密密麻麻的汴军尸体，不禁失声大哭。大水退去后，徐怀玉方才率军北回。

青口大捷的消息传至寿州，朱延寿当即与李承嗣、史俨率军三面围攻葛从周。葛从周此时也已得知庞师古全军覆没的败报，又闻听杨行密、朱瑾正率军前来，哪里还敢应战，只好下令退军，并令牛存节率军殿后。汴军退至淠水，刚渡一半，只听得一片喊杀声，就见杨行密率领数百艘战船杀了过来，飞蝗般的箭矢登时射向汴军，汴军成片成片地倒向水中，紧接着，汴军身后人喊马嘶，数千淮军战骑在朱瑾、李承嗣、史俨等将的率领下飞驰而至，不一会，朱延寿又率数万步军加入了战团。汴军被斩杀、溺水而死者不计其数，葛从周死命杀出重围，总算渡过了淠水。牛存节令敢死之士左手执盾牌、右手执长枪，在淠水南岸摆下龟形战阵，死命敌住淮军，才保得部分汴军渡过了淠水。

葛从周渡河之后，清点人马，五万多汴军只剩下八千多人了。所谓祸不单行，好像上苍也与汴军过不去，突然间下起了冷雨寒雪，一下子就变得又阴又冷，侥幸自淠水逃回的士兵们已有一整日没有进食了，而且还身着单衣，真是冷饿交加，葛从周、牛存节只好激励部众，硬撑着赶路。幸亏颖州刺史王敬荛令州民在沿途设置了不少火堆、粥棚，这些侥幸活下来的汴军兵士才不至于冻饿而死。

朱温闻听庞师古、葛从周两路大军十几万人，竟在数日之间伤亡殆尽，他的心腹爱将庞师古竟当阵而亡，他简直就不相信自己的耳朵，不禁又惊又痛，这时他才想起敬翔的劝告，但是已经迟了……他毕竟久经战阵，知道现在还不是后悔、哀痛的时候，当即吩咐各军立即做好迎击淮南军的准备。